明星分析师，加盟兴业证券！

券商中国记者4月29日获悉，原华西证券首席经济学家兼研究所副所长刘郁已经从华西证券离职。兴业证券拟聘任刘郁为经济与金融研究院副院长，分管固定收益研究中心。

公开资料显示，刘郁系复旦大学经济学博士，拥有多年固收研究经验。2016年从复旦大学博士毕业后，刘郁入职国泰君安研究所，主攻宏观经济；2017年加盟招商证券研究所，重心转向了固收研究；2018年6月，刘郁加盟国盛证券研究所，组建固收团队，随后又加盟广发证券担任固收首席一职。

2024年3月，作为当年华西证券研究所重磅引援之一，刘郁加盟华西证券并担任首席经济学家兼研究所副所长。

据了解，刘郁除了日常研究，还运营着两个公众号平台。记者发现，刘郁今天早晨还在朋友圈转发了这两个公众号的内容。

4月27日刘郁在一篇署名的公众号文章中分享了对于大类资产的整体看法。股市方面，文章表示，科技赛道继续拥挤，新能源有望接棒成为主线。市场成交集中度（前5%成交额占比）为45.90%，高于45%历史偏高经验值；TMT拥挤度为41.75%，高于40%历史偏高经验值。从成交额排名前十的个股来看，除了宁德时代、海光信息和澜起科技外，其余均与光通信和PCB相关。

以史为鉴，当成交拥挤的赛道抱团瓦解后，其他景气主线有望承接流出的资金。例如2014年底至2015年初，大金融拥挤，互联网叙事“接棒”；2021年白酒成交拥挤，资金切换至新能源。落脚到本轮行情，新能源同样是一致认可的景气方向，且涨幅暂落后于算力，或将承接追逐高景气主线的资金。

债市方面，文章表示，非银定存自律趋严或影响债市的中期定价逻辑，短期维度资金利率变化或是更关键的变量。整体来看，4月以来央行资金回笼节奏边际提速，净回笼6000亿元中长期资金之余，也将逆回购常态余额水平压降至25亿—45亿元低位，因而跨月期间出现资金波澜或非异常。并且从投放角度来看，一旦市场需要资金，央行便会重返呵护态度，当下难言宽松终结。

不过，跨月后的资金利率中枢或是至关重要的变量，若R001、R007能够维持在1.30%、1.40%低位，近期调整过后，5月初或仍是买入机会；但若R001、R007中枢呈现上行趋势，无论长短端或均需考虑及时止盈。

近两年券商研究所竞争激烈，兴业证券研究所的势头整体不错。数据上看，2025年，兴业证券股票基金分仓佣金收入达4.22亿元，同比增长超两成，位居行业第六。兴业证券表示，刘郁的加盟，将进一步助力研究院在资本市场研究领域持续发力。

排版：刘珺宇

校对：盘达